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A股收官之战或不平静 新一轮财政投放将孕育新机遇

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小马云 发表于 2017-12-29 09:31:03 | 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题


  A股收官之战或不平静 新一轮财政投放将孕育新机遇

  周四两市小幅低开,开盘后震荡下探,随即在次新股、证券等标的的带动下,指数快速拉升上行,并翻红。此后,有色继续走强,煤炭紧随其后,多板块开始上攻,指数阶段上行下市场普涨。午后,股指继续走高,盘中再次收复3300点整数关口后展开回落,而尾盘煤炭有色继续飙升下,指数继续回升,全天低开中阳表现。

  和信投顾表示,2017年最后一个交易日,因此预计市场量能方面仍难以出现大的改观,而从市场关注度来看,我们认为上证50、上证180批指数能否化解矩型形态较为关键,如果市场量能依然不佳,应防止出现回落,则市场短期难为;相反,则可谨慎乐观。从操作策略来看,投资者可密切关注重要指标股的最后一日量能与上下底边位的运行情况,并对市场总体量能保持密切观察。

  周四以有色、钢铁、煤炭为代表的周期股延续了昨日的强势,相关个股表现活跃。对于周期股的投资机会,西南证券(600369,诊股)分析称,周期股不论是短期角度还是长期角度,都具备较高的配置价值。当前周期股具备向上弹性大,向下弹性小的特征。从行业比较的角度,周期股依然是全市场少数的估值洼地,煤炭、钢铁普遍估值不到10倍,具有比较高的性价比。

  多位基金经理认为,当前市场风险已经得到充分释放,不少个股的估值与业绩更加匹配,综合时间和空间因素,春季行情的战略布局期已经来临。

  广州万隆表示,行情剧烈波动,并未改变投资者对春季躁动的预期。技术心理分析的角度来看,说明投资者的风险偏好情绪仍处于改善的过程中。而从市场涨跌比与指数涨跌表现的相关性来看,亦可以看出整体市场微观交易结构正在逐步改善。因此,从行为心理分析的角度来看,行情有望在阶段性向好预期的引导下,逐步为投资者带来阶段性逢低参与波段反弹机会。

  天信投顾认为,目前市场还是震荡运行的弱势行情特征,这也是年底不确定因素造就的特征之一,随着2017年的过去,预期短期内这种弱势的行情会出现改变。未来一段时间,个股的机会将不断的成批涌现出来,建议投资者继续关注次新股、大数据、高送转等品种的机会。

  宁波海顺表示,周四券商板块的异军突起,虽然大部分券商股都冲高回落,但是明显的异动还是给跨年度行情带来了遐想。金融股中券商的估值已经较低,经过4个月的调整,新的一年可能会有超预期的表现,正所谓“春江水暖券商先知”。

  大摩投资表示,周四国债回购利率一度冲到24%,显示临近年末流动性还是偏紧。我们预计短期指数仍将围绕3300点震荡运行,市场结构性分化继续存在,不过随着下周2018年的开始,新一轮财政投放即将展开,到时候流动性的问题将迎刃而解,市场在夯实底部之后大概率将迎来一波反弹。

  展望2018年 宁踏空勿冒险

  美国减税及美联储加息会形成国际性资本竞夺格局。然而,完全只靠管制,那几乎是很难堵住像水一般的资金的,所以2018年我们的市场利率势必会进一步趋高,这种情况下楼市肯定会有“波折”的,更何况我们并不能排除房地产税等重磅型政策的后续推出。

  几乎不用想太多了,稍有经济常识者便可判断:“钱紧”可能是2018年A股最大的背景。

  假如不出意外,未发生过分重大的事项,那么我觉得2018年A股相对低点与往常年份差不太多,即首季易现低点,原因是通胀走向正预示着这个结果。

  大家知道,因之前食品价格受控,所以即使工业品涨价明显,国内CPI始终不高,然而该情形已走到了头,接下来可能该轮到食品上涨了。一旦物价有上涨苗头,几乎不用说我们央行在货币方面一定会更保守。

  还有,假如未来人民币因美元过强而贬值,那么这种情况下国内物价还可能更高。

  如上所述,当物价不稳时,我们的货币政策更有机会紧些,所以股市大概率会于2018年的首季承压。因此,我个人猜测2018年股市将大概率延续历史走势,即全年围绕区间高低震荡,踏准节奏才更重要,且个人认为大概率于首季产生低点。

  当然这些仅仅是我静态观点,但我明白2018年极可能全球都是多事之秋,因2018年可能是特朗普大展拳脚的一年,也许会有许多意想不到的事发生。假如外部情况发生意外剧变,上述A股的判断基础就会动摇,届时就得重新根据新情况进行评估了。

   应以保守操作为主

  上述仅仅是常规推断,是基于无太多意外情况下推断的。我觉得我们多少还得考虑些小概率事件。我是这样想的:小概率事件原本不必多谈,但假如某些小概率事件有机会造成“非常沉重”的损失,那就另当别论了。

  先说我的结论:我觉得投资者在2018年得提防出现那种“黑天鹅”式的“意外”,而且该戒心应该上升到“前所未有”的程度。如果进一步细化,那么我觉得投资者2018年在实战中应该以保守操作为主,宁愿在事后看“因过于保守而错失了机会”,也不能因“过分求进取而意外惨亏”。

  之所以我这么说,其原因比较错综,首先是我觉得机会风险并不成比例,所以犯不着去冒险——既然资金紧张是很难改变的,那么这几乎就注定了没有较大行情了,有的也顶多是中级行情。至于潜在的“意外”损失,却有可能不小。

  除美国在“搞事”这一重大风险点外,2018年我们内部也有个看不透之处,这就是A股的国际化进程会否大为提速。由最近相关官员讲话来看,我们国际化进程意外加快的机会应该是有的,极端情况下不能排除注册制的推出。

  如果真出现这样的“意外“,投资者自然多少得提防些了,毕竟我们的股价、市盈率等中值(不是平均值)并不低,低的也只是某些超大市值品种。

  如果站在决策层角度看,加快股市、债市等国际化进程动机应该是较强的。既然美国利率趋高、税率趋低,那么2018年各国均不排除遇到资金外流情况。

  就我国来说,留住资金或吸引更多资金的一个方面就是金融市场了,这几乎已经是显而易见的了。想留住资金或吸引境外新资金流入,我们当然就得提供个符合人家习惯的金融市场了。

  还有,A股的技术面也有令人不安之处。投资者不妨将K线切换到“季线”,然后我再来细说。

  大家知道,2001年的2245点是比较有名的,投资者由该高点往后数10根季K线,然后去看看后面几季惨淡走势;2007年的6124点同样有名,同样往后数10根季K线,然后同样去看看后面几季的惨淡走势……

  不难发现,一轮大型调整过了10个季度,此刻投资者往往已淡忘几年前的大跌,此刻市场常会意想不到地再上堂风险教育课。

  我说不明白为何会是这种周期,但我既然看到了这种巧合,就觉得有必要指出,这样至少也可让大伙一起琢磨琢磨。有种说法叫“事不过三”,只是我并不敢完全相信,所以仍然提示下风险。

  这轮调整由5124点开始,迄今正是持续了10个季度!

  人民币标价黄金或有机会

  美联储加息,美国政府减税,全球资金回流美国,这种情况下美元理应有走强机会。当美元强时,国际黄金价便有可能承压,然而我觉得以人民币标价的黄金或许会有些潜在机会,是非常值得关注的。

  因资金外流忧虑,我们对人民币汇率走向判断会比较困难,因未知我们在汇率方面会如何应对。就我个人感觉来说,不排除我们汇率会走贬的可能。

  万一人民币贬值,以人民币计价的黄金只能上涨了。如果投资者仍担心以美元、欧元计价的黄金跌,那就可在做多人民币计价黄金时,同时去做空以美元、欧元计价的黄金。不过个人认为,因生产成本问题,其实黄金即使跌,空间也极度有限,所以我不建议过分对冲,比如只需对冲一半仓位即可,这样风险仍是可控的。

  黄金另还有个潜在的机会,这就是比特币于“某个时刻”因“某种意外”崩盘。这玩艺一旦崩盘,金价至少短线会一飞冲天。

  当然了,我不敢说比特币就一定会崩盘,可当今世界,谁又敢打保票说:若以年为跨度单位去统计,云霄上的比特币能始终不崩?

    展望:三大风险需要提防


    操作:做好趋势波段

  牛博士:最后,我还想问的是,2018年大盘走势会是怎样?我相信,这也是广大投资者希望了解的,要想对2018年投资做到心中有数,还是有必要对大盘走势有一个提前预判。

  道达:就2017年的行情来看,沪指虽然在年中跌到过3016点,11月也见到过3450点的高点,但是到了年末,还是又回到了3300点附近。2017年的大盘,基本上还是围绕3300点这个中枢在震荡,这也是A股市场缓慢复苏的过程。

  尽管2017年上下波动的幅度,就是大概300点的空间,但不同类型的个股,却走出了截然不同的走势,对不同的投资者而言,买入的个股类型不同,获得的是截然不同的投资结果。所以,展望2018年,我认为过于强调大盘指数的意义已经不那么大了。

  如果一定要说指数,眼光可以放得更长远一些。2016年初,大盘在2638点见底后,其实最近两年来,大盘实际上是在以3000点为中枢的区域,展开上下波动,这种波动已经成为一种常态。而随着时间的推移,市场的重心是在不断向上,这主要是由优质个股的价值回归和重估造成的。而价值股的市值增长,是超过了垃圾股的市值萎缩的,所以大盘总体还是向上的。而2018年,在金融去杠杆的大背景下,牺牲股市这个直接融资市场,这个可能性几乎为零,正常人都不会做这个选择。所以对于股市还是不要过于悲观,做好趋势波段就行了。(张道达)

  2018是中小创相对业绩占优周期起点

  2017年即将过去。A股市场这一年大部分时候指数温温吞吞,但个股仍然有不少的惊喜。保险股的异军突起,贵州茅台(600519,诊股)屡创新高,都成为市场热议的话题。即将到来的2018年,我们将面临怎样的投资环境?又有哪些新的事件值得关注?《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)就此采访了申万宏源(000166,诊股)策略高级分析师傅静涛先生。

  在11月新财富最佳分析师评选中,傅静涛所在的团队获得策略研究第二名。

  NBD:2017年以银行、保险、白酒为代表的大市值个股走势明显强于中小创,您认为造成这一现象的原因是什么?2018年,我们是否会迎来风格切换?

  2017年非石油石化总体,沪深300,中小板的业绩增速上行,而创业板业绩增速下行。外生业绩贡献的回落是创业板业绩回落的主要驱动力。另外,监管从严和外资增配A股的趋势都强化了价值龙头占优的市场特征。我们认为2018年是中小创又一波相对业绩趋势占优周期的起点,我说的相对业绩占优,是中小创业绩增速减去沪深300(非金融)业绩增速差上行。我们预计沪深300(非金融)的业绩增速将从31%下降至12%左右。而创业板盈利增速将从28%下降至20%,创业板业绩下滑幅度更小。




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